Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности предприятия.

Автор:

Авторские материалы, размещенные на сайте, выражают экспертное мнение и носят рекомендательный характер. Материалы основаны на нормативных актах, действительных на момент публикации.
Для поиска на странице нажмите CTRL+F

Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности предприятия

Реструктуризация долга – это изменение условий выплаты, погашения долга и процентов по нему в сторону их смягчения; увеличение сроков погашения, отсрочка очередных платежей или даже прощение части долга.
В данной статье автор подробно рассматривает алгоритм разработки плана, а также методы реструктуризации задолженности предприятия.
Привлечение денежных средств в организацию в кризисных ситуациях управления осуществляется в основном по трем главным направлениям: во-первых, продажа и сдача в аренду активов компании; во-вторых, оптимизация продаж; в-третьих, изменение кредитной политики для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.
Любые активы, находящиеся в собственности компании, – здания, сооружения, машины, оборудование, облигации, акции, в т. ч. и других предприятий, векселя банков – могут быть проданы или использованы для погашения долга в ходе проведения реструктуризации. Это возможно, если данные активы не являются обеспечением задолженности по другим обязательствам (залоговые требования). Если затраты предприятия на хранение и обслуживание активов велики, выгоднее их продать. Ценные бумаги можно предложить приобрести кредиторам, которые заинтересованы в расширении сферы своей деятельности за счет приобретения пакетов акций.
Привлечение денежных средств в организацию посредством изменения кредитной политики происходит за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. В условиях высокой инфляции особенно важно иметь хорошо продуманную политику в отношении поставщиков, заказчиков и других контр­агентов. Основные группы кредиторской задолженности образуют задолженности по бюджету, внебюджетным фондам, банкам, поставщикам. Дебиторская задолженность образуется за счет работы с заказчиками, дочерними обществами и прочими контрагентами.
Для выбора оптимальной кредитной политики компания должна сравнить потенциальные выгоды от увеличения объема продаж со стоимостью предоставления дополнительных торговых кредитов и риском возможной неуплаты. С целью снижения риска неуплаты дебиторской задолженности, организация должна отслеживать кредитную историю клиентов (покупательскую и платежную истории). Кредитоспособность клиента может быть оценена на основе кредитной истории взаимоотношений клиента и компании. Сопоставительный анализ затрат и выгод кредитной политики должен помочь определить стратегию, при которой размер непогашенной дебиторской задолженности является вполне предсказуемым. Используются программы льгот и скидок за предоплату, оплату наличными и своевременное погашение дебиторской задолженности. Организация должна достаточно точно прогнозировать суммы кредита, которые не будут погашены, чтобы рассчитать необходимый резерв для списания безнадежных долгов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется как отношение годового объема реализации к среднегодовому объему дебиторской задолженности. Этот коэффициент показывает, насколько быстро организация собирает деньги с заказчиков за поставленные товары или услуги. Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности является позитивным признаком.
Структурирование дебиторской задолженности по срокам используется для оценки возможных неплатежей. Счета классифицируются по срокам давности дебиторской задолженности. Для каждого срока определяется некоторый процент дебиторской задолженности, который останется неуплаченным. Резерв на списание безнадежных долгов должен быть достаточно большим, чтобы покрыть всю дебитор­скую задолженность, которая просрочена.
Реструктуризация задолженности – это процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами, основной целью которого является получение различного рода уступок со стороны кредиторов: сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа.
Алгоритм разработки плана реструктуризации долговых обязательств
1. Инвентаризация кредиторской и дебиторской задолженности:
          выделение основных групп задолженности;
          проверка правильности отражения задолженности по счетам-фактурам и платежным требованиям;
          определение суммарной кредиторской и суммарной дебиторской задолженности.
2. Определение приоритетных направлений ре­структуризации:
          выделение задолженности, имеющей наибольшую долю в суммарной величине обязательств;
          выделение ряда приоритетных статей задолженности перед кредитным учреждением, фондами, фискальной системой, контрагентами;
          представление этих данных в форме таблицы с указанием названий организаций-кредиторов, сумм задолженности, величины издержек, их доли в общем объеме обязательств.
Можно выделить три направления анализа задолженности:
1) анализ общего размера задолженности по срокам ее возникновения;
2) анализ дебиторов и кредиторов;
3) анализ задолженности в ассортиментном разрезе.
При анализе задолженности по срокам ее возникновения принято выделять несколько интервалов времени, например: 0–30 дней, 31–60 дней, 61–90 дней, свыше 90 дней. Тогда ранжированный (по временным интервалам) размер задолженности в смежные месяцы позволяет выполнить анализ тенденций задолженности и на его основании принять общие решения о работе с задолженностью.
Пример

Анализ дебиторской задолженности АО «Х»

в смежные месяцы, тыс. тенге

п/п

Количество

дней

На 01.05.2011 г.

 

На 01.04.2011 г.

 

1

 

0–30

 

1 300

 

1 500

 

2

 

31–60

 

1 100

 

700

 

3

 

61–90

 

900

 

1 000

 

4

 

свыше 90

 

500

 

700

 

 
Размер краткосрочной задолженности снизился, а размер «длинных долгов покупателей» увеличился. Это означает, что у данного предприятия увеличился финансовый цикл, оборотные активы «замораживаются» на большой период времени и для их финансирования предприятию могут потребоваться займы и кредиты. Если же месячные объемы продаж в анализируемом периоде менялись, то это влияет на продолжительность периода оборота задолженности, что следует учитывать при принятии решений.
Чтобы оценить влияние дебиторской задолженности на продолжительность финансового цикла предприятия, необходимо рассчитать период оборота дебиторской задолженности в днях как отношение средней дебиторской задолженности (в тенге) к выручке от реализации за день (в тенге).
Оценить качество сложившейся задолженности позволит метод взвешенного старения задолженности.
Пример
Анализ кредиторской задолженности АО «Х» на 01.01.2011 г.
 

Сроки возникновения

кредиторской

задолженности, дни

Сумма кредиторской

задолженности, тыс. тенге

Удельный вес группы

долгов по срокам

их возникновения, ед.

Взвешенное старение

кредиторской

задолженности, дни

0–30

 

1 330

 

0,5

 

5

 

31–60

 

510

 

0,2

 

16

 

61–90

 

820

 

0,3

 

4

 

свыше 90

 

100

 

0,04

 

0

 

Итого

 

2 760

 

1

 

25

 

 
Количество дней взвешенного старения кредиторской задолженности определяется суммой всех просроченных дней от требуемой даты оплаты, согласно условиям контракта и даты поставки продукции.
Таким образом, из-за просроченной кредитор­ской задолженности реальный срок погашения долгов (оплаты счетов кредиторам) больше установленного на 25 дней.
При анализе сложившейся кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками необходимо учитывать два обстоятельства: с одной стороны, предприятию выгодно получать ресурсы с отсрочкой платежа, с другой стороны, несвоевременная оплата ресурсов ухудшает имидж предприятия, что может привести к потере надежных поставщиков. В некоторых случаях кредитор может возбудить против предприятия процедуру банкротства. Поэтому при наличии большой кредиторской задолженности предприятие на обоюдной основе должно пересмотреть свои отношения с партнерами и попытаться найти компромиссное решение, дающее максимально возможные отсрочки либо рассрочки в выполнении договорных обязательств, или договориться о реструктуризации кредиторской задолженности.
Анализ задолженности в ассортиментном разрезе проводится для выявления невыгодных с точки зрения инкассации потребителей, подрядчиков и поставщиков.
По результатам такого анализа может быть сделано несколько выводов. Во-первых, такие поставщики или покупатели могут быть вообще занесены в «черный список» предприятия. Во-вторых, при заключении договоров с такими предприятиями могут быть предусмотрены более жесткие условия оплаты, а для поставщиков – более жесткие условия и сроки поставки. В-третьих, такие договоры могут дополнительно страховаться. В-четвертых, с такими поставщиками и покупателями должна быть организована индивидуальная работа по взысканию или оплате задолженности. В-пятых, может быть принято решение о снятии с производства определенного вида продукции, где задействованы данные поставщики или покупатели.
 
Реестр старения счетов дебиторов АО «Х» на 01.01.2011 г.
 

п/п

Дебиторы

 

Долг

 

В том числе по срокам, тыс. тенге

 

тыс. тенге

 

%

 

0–30 дн.

 

31–60 дн.

 

61–90 дн.

 

> 90 дн.

 

1

 

ТОО «П»

 

1 020

 

26

 

620

 

400

 

 

 

 

 

2

 

АО «С»

 

540

 

14

 

 

 

 

 

 

 

540

 

3

 

АО «Спецтехника»

 

510

 

13

 

500

 

 

 

 

 

10

 

4

 

ТОО «Лад»

 

250

 

6

 

 

 

 

 

20

 

230

 

5

 

ТОО «СС»

 

240

 

6

 

 

 

 

 

 

 

240

 

6

 

АО «Бром»

 

200

 

5

 

100

 

100

 

 

 

 

 

7

 

ТОО «Сплав»

 

110

 

3

 

20

 

 

 

 

 

90

 

8

 

ПО «ССМ»

 

110

 

3

 

100

 

10

 

 

 

 

 

9

 

АО «М»

 

100

 

2

 

100

 

 

 

 

 

 

 

10

 

ТОО «Сера»

 

110

 

3

 

 

 

 

 

110

 

 

 

11

 

Прочие дебиторы

 

770

 

19

 

570

 

60

 

90

 

50

 

 

 

Итого

 

3 960

 

100

 

2 010

 

570

 

220

 

1160

 

 

 

Удельный вес, %

 

 

 

 

 

51

 

14

 

6

 

29

 

 
3. Построение финансового плана в форме прогноза движения денежных средств (ДДС):
          построение подекадного графика поступлений денежных средств на основе планов продаж и поступлений дебиторской задолженности;
          построение подекадного графика оттока денежных средств на основе планов закупок, производственных затрат, заработной платы, налогов с учетом задержки и погашения текущей кредиторской задолженности;
          формирование чистого денежного потока;
          поиск источников дополнительного финансирования в случае получения отрицательного накопленного сальдо – это проведение ассортиментных сдвигов, оптимизация производственной программы на следующий период, привлечение кратко­срочных займов.
Пример
 
План движения денежных средств АО «Х» на май 2011 года
 

Наименование статьи поступлений и выплат денежных средств

План ДДС

1

2

Сальдо на начало периода

24 982,80

Операционная деятельность

 

I. Поступление денежных средств, всего

142 116,28

в том числе:

 

Поступления от реализации готовой продукции, услуг

136 916,28

Поступления от реализации товарно-материальных ценностей

1 600,00

Поступления от прочей операционной деятельности

3 600,00

II. Выбытие денежных средств, всего

158 302,25

Материалы, комплектующие, услуги (снабжение)

24 799,96

Материалы, услуги, налоги (транспортное управление)

3 404,00

Материалы, услуги, прочие, всего

9 651,80

в том числе:

 

Материалы, услуги (инженерно-технического центра)

0,00

Материалы, услуги (технический директорат)

400,00

Материалы, услуги (финансы)

65,00

Материалы, услуги (сбыт)

0,00

Материалы, услуги (качество)

0,00

Материалы, услуги (безопасность)

2 491,00

Материалы, услуги (автоматизированные системы управления)

300,00

Материалы, услуги (административные расходы)

4 023,00

Материалы, услуги (персонал)

116,80

Материалы, услуги (социальная сфера)

2 256,00

Материалы, услуги (производство)

0,00

Услуги коммунальные, всего

18 934,99

в том числе:

 

Топливо – печное топливо, ГСМ ОТСК

13 300,00

Топливо – газ

4 008,90

Электроэнергия

0,00

Вода

734,64

Теплоэнергия

96,76

Связь

794,69

Заработная плата рабочих и служащих (на руки)

58 639,36

Профком

300,00

Командировки

1 200,00

Налоги к уплате, всего

10 542,22

в том числе:

 

Налог на з/плату (соцналог)

5 312,91

Налог на з/плату (ИПН)

4 829,92

Налог (соцстрах)

159,39

Налоги по графику (НДС)

0,00

Налоги (земля, экология, имущество)

240,00

Штрафы, пени

0,00

Накопительный пенсионный фонд, всего

4 829,92

в том числе:

 

Накопительный пенсионный фонд текущий

4 829,92

Оплата ремонта, приобретение ОС

20 000,00

Оплата административного ресурса

5 000,00

Касса

1 000,00

Результат движения денежных средств от операционной деятельности

- 16 185,97

Финансовая деятельность

 

I. Поступление денежных средств, всего

0,00

в том числе:

 

Поступление денежных средств от финансовой деятельности

0,00

II. Выбытие денежных средств, всего

0,00

в том числе:

 

Оплата кредитных обязательств

5000,00

Возврат финансовой помощи (инкассовое распоряжение)

0,00

Результат движения денежных средств от финансовой деятельности

-5 000,00

Результат движения денежных средств, всего

-21 185,97

Сальдо на конец периода

3 796,83

 
4. Построение оптимального графика погашения кредиторской задолженности с неизменными условиями, то есть задолженности, которая может быть погашена только в соответствии с предлагаемыми кредиторами условиями.
5. Анализ вариантов реструктуризации с оговариваемыми условиями, т. е. условиями погашения задолженности, которые могут быть изменены и на это согласны кредиторы. Этот этап включает: корректировку предлагаемых вариантов и составление графика погашения задолженности; оценку текущей стоимости денежного потока, направляемого на погашение долговых обязательств.
6. Построение окончательного графика погашения задолженности и документальное оформление достигнутых с кредиторами договоренностей.
7. Расчет совокупной эффективности проведенной реструктуризации.
При проведении анализа кредиторской задолженности требуется разделить всех кредиторов на первоочередных и второстепенных. Первоочередные кредиторы – это те, сумма обязательств которых составляет в общей сложности 80% от всей задолженности. Очередность может быть определена и с точки зрения последствий задержки платежа. Например, если задержка платежа может привести к прекращению поставок сырья, поставщик может быть отнесен к приоритетным кредиторам. Кредиторы, владеющие залоговыми требованиями, также относятся к первоочередным кредиторам. Оставшиеся кредиторы не должны игнорироваться, т. к. некоторые из них могут обратиться в суд и инициировать процедуру банкротства. При анализе кредиторской задолженности важно определить, какими средствами располагает предприятие для погашения долгов. Прогноз денежных потоков поможет компании определить сумму задолженности, которую необходимо реструктуризировать, а также оценить возможную сумму выплат кредиторам в будущем.
Методы реструктуризации задолженности
1. Отступное – это обмен активов компании на различные уступки со стороны кредиторов, сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки. Предприятия, которым подойдет этот метод реструктуризации, – предприятия с большим количеством основных средств. Их вряд ли можно будет продать по приемлемой цене.
Одним из видов отступного является обмен пакета акций, находящегося на балансе предприятия, на уступки кредитора. Соглашение заключается между кредитором и собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций предприятия в обмен на улучшение финансового состояния предприятия.
2. Двусторонний взаимозачет задолженностей может быть осуществлен, если предприятия имеют друг к другу встречные требования. Взаимозачет является наиболее быстрым и эффективным методом сокращения суммы задолженности, поскольку здесь не происходит обмена денежными или основными средствами. Взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления другой стороны официальным письмом, с последующим заключением соглашения, в котором обе стороны подтверждают правильность зачтенной суммы. Разновидностью взаимозачета является многосторонний взаимозачет, который осуществляется между рядом предприятий, имеющих требования другу к другу. Например, это могут быть предприятия, работающие в смежных отраслях промышленности. Образуется своеобразная цепочка дебиторов-кредиторов, которую часто сложно выявить в полном объеме.
3. Покупка требований к кредитору с последующим взаимозачетом может быть успешно реализована, если предприятие-должник располагает свободными средствами для этой процедуры. Сначала предприятие-должник выявляет организации, которые имеют требования к его же кредитору, затем покупает эти требования со скидкой и осуществляет обычный дву­сторонний взаимозачет.
4. Обеспечение долга – это метод реструктуризации, который предполагает переоформление ничем не обеспеченных требований кредиторов к должникам, в требования, обеспеченные залогом. Кредиторы, обладающие залоговыми правами, имеют приоритет в случае банкротства организации-должника. Предприятие-должник, которое использует этот метод, должно иметь недвижимость, которая еще не является предметом залога по каким-либо обязательствам.
Требования можно обеспечить также гарантией или поручительством третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если предприятие не сможет это сделать самостоятельно.
5. Оплата долга банковскими векселями – это метод реструктуризации, при использовании которого многочисленные необеспеченные кредиторы замещаются одним обеспеченным – банком. Предприятие заключает договор с банком на предоставление ему сравнительно недорогого, но обеспеченного залогом, кредита. Банк выдает кредит не денежными средствами, а своими векселями, выписанными на предприятие. Предприятие расплачивается со своими кредиторами банковскими векселями, но взамен требует сокращения задолженности. Кредиторы либо продают банковские векселя, либо предъявляют их в банк к оплате. Банк оплачивает предъявленные векселя, а предприятие возвращает полученный кредит в соответствии с условиями кредитного договора.
В данной сделке кредиторы взамен сомнительных долгов получают вполне определенные требования к банку. Банк получает проценты за предоставленный кредит и гарантию погашения этого кредита в форме обеспечения залогом имущества предприятия-должника. Для реализации этого метода предприятию-должнику необходима поддержка стабильного банка и активы, которые можно использовать в качестве залога по кредиту.
6. Конверсия задолженности в ценные бумаги: облигации, векселя и акции – подразумевает выпуск долговых обязательств в целях реструктуризации долга. Одним из способов повышения вероятности погашения задолженности является обеспечение выпускаемых под нее облигаций залогом, причем размер облигационного займа ограничен законом. В случае нарушения договора о реструктуризации задолженности происходит реализация ценных бумаг на рынке, а денежные средства, полученные от реализации, направляются для покрытия задолженности.
Проведение реструктуризации долгов и другие меры преодоления финансового кризиса помогут организации выйти на новый этап в ее деятельности. В то же время нет никакой гарантии, что организация в дальнейшем станет прибыльной. Сложность антикризисного управления состоит в том, что нужно не только «латать дыры», но и проводить кардинальные изменения, направленные на получение прибыли в наикратчайшие сроки. По­этому должна быть определена стратегия будущего развития и проведена реорганизация (или реструктуризация) предприятия.
Реструктуризация предприятия – это сложный процесс разработки и реализации проекта кардинального изменения состояния существующей организации, ее структуры, который может быть реализован в форме слияния, поглощения, разделения, горизонтальной и вертикальной интеграции.
Реструктуризация предполагает разработку четких стратегических действий и формирование нового бизнес-портфеля компании, что может сопровождаться изменением организационно-правовой формы.
Особенности проведения реструктуризации состоят в глобальности перемен, связаны с позиционированием на рынке стратегического продукта, изменением профиля предприятия. При создании программы реструктуризации разрабатывается несколько вариантов проектов, из которых руководство выбирает наилучший с учетом прибыли и рисков.
Реорганизация предприятия – это процесс существенных изменений в организации, который затрагивает все значимые аспекты ее деятельности: продукт, ассортимент, факторы производства, систему общего менеджмента.
Данные изменения могут не затрагивать структуру, стратегический продукт, но они должны быть настолько существенными, чтобы предприятие смогло выжить в нестабильной рыночной среде и стать прибыльным.
 

Авторизуйтесь или купите полный доступ

вернуться назад
?
Не нашли нужный документ?
задать вопрос

Рубрика статей


–ейтинг@Mail.ru